3、行業(yè)短期仍面臨諸多不確定因素

　　預(yù)計(jì)年底明年初仍將延續(xù)銷售回落的態(tài)勢(shì)。這一判斷的主要依據(jù)在于除濕機(jī)企業(yè)盈利受壓狀況短期難以改變，一方面原材料、人工成本居高不下，另一方面內(nèi)需、出口市場(chǎng)因經(jīng)濟(jì)增速放緩而存在繼續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.1成本上漲壓力猶存

　　2006年銅價(jià)高漲使得除濕機(jī)企業(yè)的原材料成本明顯上升，2007年以來(lái)石油、鐵礦石等價(jià)格一路飆升，導(dǎo)致樹(shù)脂和鋼材等下游產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走高，近期國(guó)際石油和金屬銅價(jià)格有所回落，但受國(guó)際資金變數(shù)不定。而2008年新勞動(dòng)法的實(shí)施，使得大部分除濕機(jī)企業(yè)的人工成本有10%以上的提升，除濕機(jī)面臨全面的成本上漲壓力。

　　不過(guò)，從目前的經(jīng)濟(jì)形式來(lái)看，我們還難以判斷美元是否能夠持續(xù)走強(qiáng)，因而石油等大宗商品價(jià)格仍有可能反彈前期較高水平。特別是9月份以來(lái)，次貸危機(jī)引爆了美國(guó)金融市場(chǎng)新一輪的劇烈動(dòng)蕩，占據(jù)美國(guó)房地產(chǎn)抵押貸款半壁江山的“房地美”和“房利美”被美國(guó)政府接管，有158年歷史的美國(guó)第四大獨(dú)立投資銀行雷曼兄弟宣布破產(chǎn)，另一大著名投行美林集團(tuán)被美洲銀行收購(gòu)，最大保險(xiǎn)集團(tuán)AIG也陷入流動(dòng)性危機(jī)。美國(guó)金融市場(chǎng)危機(jī)的加劇使得人們對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)衰退的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，因而美元之前的短期反彈不大可能持續(xù)，國(guó)際商品價(jià)格仍將因美元的再次疲軟而出現(xiàn)反彈?？傮w來(lái)看，雖然短期國(guó)際大宗商品價(jià)格有所回落，但從中長(zhǎng)期角度來(lái)看，美國(guó)次貸危機(jī)深化很可能使美元進(jìn)入新一輪的貶值，而以美元為計(jì)價(jià)單位的石油、鐵礦石、銅等原材料產(chǎn)品價(jià)格預(yù)期上漲壓力仍將伴隨著包括除濕機(jī)在內(nèi)的諸多制造行業(yè)。

　　3.2內(nèi)需市場(chǎng)面臨變數(shù)

　　國(guó)內(nèi)白色除濕機(jī)目前銷售市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中，從銷售量角度比較來(lái)看，空調(diào)、洗衣機(jī)行業(yè)的內(nèi)外銷比例基本相當(dāng)，而冰箱行業(yè)約有四分之一出口海外市場(chǎng)。但從盈利角度來(lái)看，實(shí)際上白電企業(yè)的盈利增長(zhǎng)主要靠國(guó)內(nèi)銷售拉動(dòng)，海外市場(chǎng)的產(chǎn)品出口大部分采取OEM代工模式，盈利能力較低。因此，分析國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)對(duì)于把握除濕機(jī)企業(yè)的盈利變化趨勢(shì)具有重要指標(biāo)意義。

　　我們認(rèn)為目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)除濕機(jī)銷售面臨諸多不利因素。首先，當(dāng)前國(guó)內(nèi)CPI和PPI仍處于較高水平，居民實(shí)際購(gòu)買力下降使得部分消費(fèi)需求受到抑制。其次，宏觀調(diào)控造成了銀行信貸增速放緩，房地產(chǎn)行業(yè)08年以來(lái)的調(diào)整也減少了新增除濕機(jī)產(chǎn)品采購(gòu)需求。更重要是，由于全球經(jīng)濟(jì)放緩跡象日益明顯，國(guó)內(nèi)以出口型經(jīng)營(yíng)企業(yè)形勢(shì)十分困難，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者收入預(yù)期在下降，這也減緩了人們對(duì)于除濕機(jī)產(chǎn)品的消費(fèi)意愿。

　　3.3出口市場(chǎng)不容樂(lè)觀

　　在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求放緩的同時(shí)，除濕機(jī)出口業(yè)務(wù)也面臨較大挑戰(zhàn)。一方面，目前國(guó)內(nèi)加電產(chǎn)品出口仍以O(shè)EM模式為主，高銷量低毛利的局面沒(méi)有從根本上改變，出口業(yè)務(wù)盈利提升存在較大困難。另一反面，美國(guó)次貸危機(jī)的深化進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，美國(guó)政府救市政策,無(wú)論成功與否,美國(guó)政府將面臨更大的債務(wù)危機(jī),必將會(huì)轉(zhuǎn)嫁到貿(mào)易伙伴國(guó),比如中國(guó),勢(shì)必對(duì)國(guó)與國(guó)之間造成惡性循環(huán)。